类金融企业“圈走”新三板三成融资

时间:2016-01-24 16:15:20????来源:中国大运河网????浏览次数:????我来说两句() 字号:TT

???????暂停类金融企业挂牌新三板,“一石激起千层浪”。

  1月19日,全国中小企业股份转让系统(以下简称“股转系统”)在主办券商业务沟通群非正式发布股转公司通知:所有类金融企业全部暂停办理挂牌手续,无论项目处于何种状态。

  21日,股转公司相关人士向《中国经营报》记者证实了此事。据了解,此次暂停挂牌的所谓“类金融机构”是指“一行三会”主管以外的金融企业,包括小贷公司、担保公司、典当、P2P等。

  “暂停类金融企业挂牌既与新三板的市场定位相关,也与这些类金融企业的监管制度不完善相关。”对于股转系统的这个决定,投中集团高级顾问张艾潮向记者表示。

  “抽血”新三板

  事实上,在此次暂停类金融企业挂牌之前的1月16日,中国证监会主席肖钢在全国证券期货监管工作会议上曾表示:“对私募基金等‘类金融机构’在新三板挂牌和融资活动,要深入研究并加强监管。”仅在三天以后,股转系统即暂停了非金融类企业的挂牌。

  相关统计显示,截至1月20日新三板待审查的公司为65家,待挂牌的公司为7家,剔除受“一行三会”监管的华龙证券、福能期货、广州期货、混沌天成期货之后,有68家公司或受限。

  1月21日,受证监会监管的华龙证券顺利挂牌。而银信小贷、联丰小贷、天星资本等6家企业已经获得核准,只差挂牌最后一步,但目前也只能驻足等待了。

  张艾潮向记者表示,“股权系统全称为‘全国中小企业股份转让系统’,也就是说,新三板市场的定位是服务于中小企业的,同时也服务于实体经济。但另一方面现在国内企业A股上市对企业的盈利能力和盈利规模有要求,因此国家建立这个市场主要是帮助中小企业融资的。”

  不过事实似乎与意愿之间是存在差距的。

  近两年,新三板挂牌企业数量呈现出迅猛增长之势。特别是在2015年之后,新三板迅速扩容。据同花顺(66.650,?0.16,?0.24%)iFinD统计显示,仅?2015年,新三板挂牌的企业数量就达到4506家。2016年截止到1月20日,在不到一个月的时间内共有484家企业挂牌。

  新三板挂牌企业的总体融资额亦在大幅增长。同花顺iFinD统计显示,从2015年1月1日至2016年1月21日,新三板所有企业的融资金额约为1395.76亿元。不过,其中仅金融企业的融资额就达到了410.45亿元。据记者统计,此处的金融业公司多数为PE小贷等类金融企业。其中,中科招商一家即融资超过300亿元。与此相对应的是,类金融企业的数量仅占挂牌企业总数的2.2%。

  而据投中集团Choice数据显示,新三板有60%的股票尚没有成交,市场上有超过2800家无融资、无交易、无并购重组的“三无”企业,这些企业的股票成为了名副其实的“僵尸股”。

  “盈利能力、公司规模、发展速度,这些上了新三板的实体企业,显然无法与PE/VC等类金融企业的资本运作业务形成正面较量。”张艾潮表示。“所以现在国家拿出政策来,先限制类金融企业的挂牌。”

  “目前大多数挂牌的中小企业其融资能力和融资水平相对较低,而类金融的企业,比如PE、VC之类的把大量融资额度都拿走了。而新三板的流动性本来就低,在融资被类金融企业拿走之后,导致整个新三板市场的功能和效率就低了。”张艾潮表示。

  以此前挂牌新三板的PE为例,其诸多资金都未被用于实体经济当中。以中科招商为例,在登陆新三板之时,其同时计划向不超过30名特定投资者募集不超过90亿元资金。由此,其也成为新三板最大融资规模的公司。

  此后,中科招商连续进行定向增发,募资超过300亿元,并利用这部分资金疯狂在A股市场举牌其他上市公司。

  “虽然类金融企业也能服务实体经济,但它毕竟是中介,效果不及企业直接融资。”一位业内人士向记者表示。

  北京星三板文化传媒有限公司董事长程晓明亦向记者表示,“事实上,这些从新三板融资的钱,应该更多的投资新三板市场。”“目前这些类金融企业的融资确实有点高,应该有所控制。”程晓明说。

  监管制度存缺口

  此次暂停类金融企业的挂牌中,受“一行三会”监管的企业却并没有受到影响。1月21日,华龙证券顺利成为第6家在新三板挂牌的券商。

  与此同时,期货类公司的挂牌也在加速推进。数据统计显示,2015年下半年开始,共有创元期货、永安期货、海航期货等五家期货公司挂牌新三板。今年1月13日,永安期货更是通过公开转让4.5亿股股份,募资17.51亿元。

  在1月初的和讯期货风云榜论坛上,北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示,目前期货渠道融资日趋多元化,其中挂牌新三板将成为一些中小型期货公司融资的重要途径。

  此外,保险企业的挂牌也未受到影响。

“上述企业融资没有受到影响,主要与这些企业的监管机构比较成熟、制度比较完善有关。像券商、期货类公司有证监会、保险有保监会。可以说,整个行业运作比较规范,可控制性比较强。”张艾潮表示。

  张艾潮表示,与上述企业属于全国性机构监管相对应的是,PE、P2P、小贷公司等则属于地方金融办监管,国家还不能把这些企业纳入到一个统一的监管体系里。

  以P2P行业为例,2015年12月28日,《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》,此时已经野蛮生长多时的P2P行业的监管权责明确划归各地政府金融办。

  “因为这些挂牌暂停企业所属行业,基本都是最近两三年发展起来的,还没有形成完整的监管机制。”张艾潮表示,“目前这些金融创新方式目前来看也比较好,未来监管体制和监管索引会逐步出台。然后可能这些暂停的类金融企业的上市再逐步放开。”

  亦有媒体猜测,暂停挂牌的情况可能不会持续太久,监管层在近期或出台类金融企业的挂牌指引,在源头上控制这一类企业登陆新三板后可能蕴藏的风险。

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